Форум о пифах - Показать сообщение отдельно - Акции, новости и финансовая аналитика от компании УК "Арсагера"
Показать сообщение отдельно
Старый 29.04.2013, 16:13   #138
ОАО "УК "Арсагера"
Капиталист
 
Аватар для ОАО "УК "Арсагера"
 
Регистрация: 15.08.2011
Сообщений: 142
По умолчанию особая трактовка" модели управления акционерным капиталом…

ВТБ: "особая трактовка" модели управления акционерным капиталом…

Банк ВТБ наконец-то опубликовал параметры своей допэмиссии. Все оказалось еще хуже, чем мы ожидали: цена размещения оказалась не только ниже балансовой, но и существенно ниже рыночной цены. В результате балансовая стоимость акции размывается на ровном месте.

Не лишне напомнить, что не так давно приватизация госпакета Сбербанка была проведена не в пример лучше - выше балансовой цены, хотя, на наш взгляд, тоже достаточно низко, учитывая рентабельность собственного капитала банка. Но в том случае дополнительный капитал не привлекался. Здесь же мы имеем дело с "традиционным подходом" в российских госкомпаниях: привлечь деньги любой ценой независимо от условий. И никто не думает о том, как изменится балансовая цена акции после проведения эмиссии, будет ли это в интересах акционеров... Да и сама процедура выглядит несколько унизительно: один из крупнейших банков большой страны с перспективным рынком банковских услуг и рентабельностью собственного капитала почти вдвое выше уровня базовых ставок продают ниже баланса, с дисконтом, да еще и уговаривают иностранцев купить хоть что-то, в то время как внутренние инвесторы демонстрируют полное равнодушие. Дешевые российские активы - логичная расплата за неблагоприятный бизнес-климат, отсутствие базы национальных инвесторов, пренебрежение правами миноритарных акционеров, неграмотный менеджмент корпораций и непонимание роли фондового рынка для реальной экономики...

Источник bf.arsagera.ru
__________________
Ознакомиться с нашей аналитикой и обсудить эмитентов Вы можете на нашем сайте bf.arsagera.ru
ОАО "УК "Арсагера" вне форума   Ответить с цитированием