Интер РАО ЕЭС - Форум о пифах
Форум о пифах


Вернуться   Форум о пифах > Альтернативные инвестиции > Акции

Акции Обсуждаем все вопросы, связанные с прямой покупкой акций на рынке, IPO. Какие акций купить/продать? Когда и где купить/продать?



Ответ
 
Опции темы Опции просмотра
Старый 15.01.2013, 11:47   #1
fondbull
Капиталист
 
Регистрация: 09.06.2011
Сообщений: 257
По умолчанию Интер РАО ЕЭС

Энергосбыты под прицелом
Ситуация с долгами энергосбытов на российском оптовом рынке обострилась. Отношение к ней общественности и других участников энергорынка противоречивое. Сама обоснованность существования энергосбытов как самостоятельного и весьма прибыльного бизнеса в России вызывает у многих вопросы.
Вместе с тем, для того чтобы отказаться от заключения договоров с многочисленными сбытовыми компаниями и передать ответственность за сбор средств потребителей, скажем, межрегиональным сетевым организациям, необходимо вносить много изменений в действующую схему организации функционирования системы, в том числе в ее законодательную составляющую.

Однако текущие правила также необходимо менять, иначе ситуация с долгами энергосбытов на рынке приведет к перебоям с поставками энергии со всеми вытекающими отсюда негативными социальными и экономическими последствиями.

Долгое время велись ожесточенные дебаты и предпринимались попытки урегулировать проблемы путем всевозможных предупреждений. Регулятор оптового и розничного энергорынков, т.е. НП Совета рынка, заявлял о намерении исключить из состава членов оптового рынка электроэнергии и мощности (ОРЭМ) крупные региональные энергосбытовые компании. Например, в конце прошлого года лишение статуса участника ОРЭМ грозило гарантирующим поставщикам Орловской и Омской областей, подконтрольным компании Энергострим. Однако, несмотря на огромные долги, ни одну из этих энергосбытовых организаций, а также Колэнергосбыт, числящийся среди наиболее злостных неплательщиков, не прогнали с рынка.

Очевидно, что в энергосбытовом секторе повышаются риски, связанные с ростом дебиторской задолженности сбытов и, соответственно, их долгов на оптовом рынке, которые сейчас составляют порядка 40 млрд руб. Тем не менее производители энергии не торопятся лишать гарантирующих поставщиков (ГП) статуса, боясь, что это приведет к полному невозврату задолженности. В результате ситуация еще больше усугубляется.

Правительство попыталось внести изменения в постановление, касающиеся процедуры смены гарантирующих поставщиков. Ранее за ненадлежащее выполнение обязательств по договорам купли/продажи электроэнергии и мощности, заключенным на ОРЭМ, энергокомпания исключалась из реестра субъектов оптового рынка. С этого момента она лишалась статуса гарантирующего поставщика и до проведения конкурса по выбору новых ГП эти функции должны были передаваться региональным сетевым компаниям или ФСК ЕЭС(в местах, где имело место соответствующее присоединение к магистральным сетям), в случае если не удавалось присвоить статус ГП другой энергосбытовой организации.

Новые правила ПП №1482 предусматривают автоматическую передачу статуса гарантирующего поставщика сетевой организации, после чего должен начинаться конкурс среди энергосбытовых организаций. Таким образом, срок смены гарантирующего поставщика будет сокращен с 156 до 52 дней, то есть втрое.

Сторонники этих изменений мотивируют их необходимость тем, что в результате действия новой схемы смены ГП, генерирующие компании будут застрахованы от увеличения задолженности в процессе проведения конкурса. Однако есть серьезные опасения относительно того, что применение данной схемы не позволит сократить задолженность, так как при дефиците денежных средств приоритетным для сетевых организаций будет покрытие собственных расходов на передачу электроэнергии.

Очевидно, что для сетевых компаний это решение едва ли представляет собой позитивную новость. Оно приведет лишь к дополнительному бремени, что при и без того не очень благоприятных условиях в сетевом сегменте может лишь усилить беспорядок. Что же касается эффективности самой инициативы, то, скорее всего, это лишь дисциплинирующий механизм и, возможно, будут предложены и иные меры по разрешению долговых проблем энергосбытов.

В частности, называются некоторые шаги, направленные на ужесточение политики по отношению к неплательщикам на розничном рынке. Так, Мечел-Энерго связывает проблему неплатежей с недобросовестностью местных управляющих компаний и муниципальных предприятий. Компания предлагает ввести страхование их ответственности в случае невозможности рассчитаться со снабжающими организациями. Покрывать растущие расходы из-за задержек в проведении платежей путем повышения тарифов компания не может, так как тарифы на электроэнергию и тепло для населения регулируются государством, а социальная ответственность не позволяет закрывать нерентабельные котельные. Предлагается также ужесточить применение норм Уголовного кодекса к руководителям и учредителям управляющих компаний, которые намеренно выводят денежные средства потребителей.

В связи с этим я считаю, что с учетом растущих рисков вложения в этом сегменте разумно осуществлять лишь в компании, наиболее защищенные от риска чрезмерного увеличения долговой нагрузки. В этом секторе Мосэнергосбыт является наиболее устойчивым и привлекательным для инвестиций. Преимуществами этой сбытовой компании в 2013 году останутся наличие сильного собственника в лице Интер РАО ЕЭС, практически полное отсутствие долгов и хорошая «денежная подушка».

Целевая цена по бумагам МосЭС — 0,67 руб., потенциал роста — 45%.
fondbull вне форума   Ответить с цитированием

Реклама

Старый 21.01.2013, 12:27   #2
fondbull
Капиталист
 
Регистрация: 09.06.2011
Сообщений: 257
По умолчанию

Интер РАО и энергоинтеграция в Европе
В конце года у госкорпорации Elering будет готов второй электрокабель между Эстонией и Финляндией, что позволит Эстонии более активно участвовать в деятельности на рынках электроэнергетики в Скандинавии, чем в Балтии. Благодаря объединению специализированных бирж и станет технически возможно импортировать из стран Европейского союза в Эстонию больше электроэнергии.

Наряду с политической и экономической интеграцией в Европе активно реализуется идея создания общеевропейского энергетического пространства. Пока она осуществлена не до конца: на данный момент западная и северная синхронные зоны, в которые входят Центральная плюс Западная Европа и Северная Европа соответственно, интегрированы в единую сеть системных операторов в электроэнергетике, но отдельно функционируют энергосистемы Балтии (Эстонии, Латвии, Литвы).

С этого года начался новый этап интеграции. Эстония последней в Евросоюзе открывает свой электрорынок для свободной конкуренции. С 1 января 2013 года эстонские бытовые потребители и предприятия могут выбирать продавца электроэнергии. Однако, как и у нас, электросеть сохранит монопольное положение, и цена электропередачи будет контролироваться государством. Свободным станет только производство и продажа электроэнергии. С учетом того, что Эстония присоединится к регионам с более активным потреблением, то, несмотря на многочисленные опасения, связанные с возможными колебаниями цен на открытом рынке, в конечном итоге присоединение к большому и уже сформировавшемуся рынку обеспечит потребителям более выгодную цену.



В отличие нашей страны, где итоги перехода на рыночные рельсы приходится признать неудовлетворительными, в Европе за счет интеграции и наращивания собственных генерирующих мощностей, в первую очередь гидрогенерации, удалось достичь снижения цен и потребности в российском импорте.



Планируется, что единая европейская рыночная модель заработает в конце 2014 года. В настоящее время в Европе действуют 16 бирж электроэнергии. Самая большая из них Nord Pool Spot работает в странах Скандинавии, Эстонии, Литве и Великобритании. На этой же площадке через дочернюю трейдинговую компанию RAO Nordic осуществляет трейдинг и Интер РАО ЕЭС.
Напомню, что наибольшие объемы электроэнергии ИРАО поставляет в Финляндию, но, очевидно, из-за существенного падения цен NordPool ниже экспортной российской цены, выручка ИРАО от продаж в этой стране за 1-е полугодие 2012года упала на 70% г/г, и экспортная составляющая в выручке в целом снизилась. А судя по долгосрочной динамике цен на NordPool, это отнюдь не временный тренд.



Завершение прокладки второго кабеля Estlink-2 обеспечит передачу электроэнергии между Эстонией и Финляндией без ограничений почти все 8760 часов в год. По Estlink-2, вероятно, будет передаваться электроэнергия, выработанная альтернативными источниками. Для России и для ИРАО, как ее монопольного экспортера, это означает потребность в создании нового плана развития структуры импорта-экспорта электроэнергии и зарубежного бизнеса в целом. Однако ИРАО уже имеет в Литве ветропарк, выработка которого в этом году может превысить прошлогоднюю, а по производственным показателям он вполне может конкурировать с зарубежными аналогами.

В отличие от ситуации на нашем ОРЭМе постепенный выход на единую биржу всех без исключения европейских потребителей действительно способствует снижению цен. Возможно, в будущем Россия до минимума снизит поставки электроэнергии в эти страны. К тому же для отказа от российской энергии есть и политические причины. Например, строительство пока явно сомнительной с экономической точки зрения Висагинской АЭС в Литве реализуется преимущественно в целях получить независимость от российского экспорта.

Как бы банально это ни звучало, преимуществом европейской ЭС перед российской остается наличие четкой стратегии развития рынка, что создает для потребителей и поставщиков реальные возможности выбора и конкуренции. Однако у нас уже есть проект по интеграции энергосистем России, Китая, Монголии, Южной Кореи и Японии, а также стран Таможенного союза. Их реализация благоприятно скажется и на нашем энергорынке, и на капитализации Интер РАО, но это дело очень долгосрочной перспективы. Пока целевая цена по акциям холдинга определена на уровне 0,0291 руб.
fondbull вне форума   Ответить с цитированием
Старый 23.01.2013, 18:45   #3
fondbull
Капиталист
 
Регистрация: 09.06.2011
Сообщений: 257
По умолчанию

Группа «ИНТЕР РАО ЕЭС» и правительство Грузии заключили временный меморандум о сотрудничестве
Председатель Правления ОАО «ИНТЕР РАО ЕЭС» Борис КОВАЛЬЧУК и Премьер-министр Грузии Бидзина ИВАНИШВИЛИ подписали меморандум сроком действия до 31 марта 2013 года о развитии сотрудничества в сфере электроэнергетики. Документ предусматривает снижение тарифа на электроэнергию, поставляемую АО «Теласи» населению, на 3,54 тетри (с учётом НДС) за кВт*ч для групп потребителей с объёмом потребления не более 301 кВт*ч в месяц.

В документе отмечается, что изменения в действующие потребительские тарифы АО «Теласи» носят промежуточный и временный характер и направлены на формирование согласованной тарифной политики в отношении АО «Теласи» в период до 31 марта 2013 года. В течение первого квартала стороны договорились заключить долгосрочный меморандум – о развитии сотрудничества на период до 2025 года.

«Установление долгосрочных тарифов на электроэнергию может быть в равной мере выгодно как для АО «Теласи» и Группы «ИНТЕР РАО ЕЭС», так и для потребителей электроэнергии в Грузии, в том числе для населения, - заявил Борис КОВАЛЬЧУК. - В условиях долгосрочных тарифов у АО «Теласи» будет возможность с максимальной точностью и высокой эффективностью планировать инвестиционные вложения и операционную деятельность, а потребители получат возможность планирования своих средств, необходимых для оплаты стоимости потребляемой электроэнергии. Мы приветствуем готовность Правительства Грузии оперативно и конструктивно решать вопросы электроэнергетики страны и уверены, что наше взаимное сотрудничество окажется эффективным».
fondbull вне форума   Ответить с цитированием
Старый 24.01.2013, 20:56   #4
fondbull
Капиталист
 
Регистрация: 09.06.2011
Сообщений: 257
По умолчанию Интер РАО делает ставку на генерацию

Среди российских энергокомпаний ИРАО традиционно занимает особое положение. Во многом это объясняется многопрофильностью холдинга и особой структурой его активов в России, а также исключительным статусом экспортера, производителя и трейдера электроэнергии на зарубежных рынках. По установленной мощности в России Интер РАО пока уступает Газпром энергохолдингу и Русгидро.

Однако в настоящее компания реализует долгосрочную стратегию развития своего внутреннего генерирующего сегмента и через три года может опередить Русгидро по объему мощностей, ведь уже сейчас ИРАО является самой быстрорастущей энергокомпанией России.

Напомню, что долгосрочная стратегия Интер РАО ЕЭС предполагает увеличение общей установленной мощности к 2015 году до 40 ГВт. С учетом реализации текущих планов ввода генмощностей по ДПМ планка в почти 37 ГВт через три года будет уверенно взята. Однако не исключено, что экспансия ИРАО на внутреннем рынке продолжится, а это может привести к росту конкуренции среди «мегагенераторов», особенно в случае если Газпром получит контроль над стратегическими активами в российской энергетике. Пока речь здесь идет о потенциальных сделках по приобретению контрольных пакетов в Квадре и МОЭСК, рассматривается и возможность покупки активов в сбытовом сегменте.



Повышение установленной мощности в ходе реализации проектов ДПМ позволит ИРАО за счет роста энергоэффективности увеличить не только выручку и EBITDA, но и рентабельность. Однако по итогам 2012 года выручка и EBITDA окажутся хуже показателей 2011 года из-за снижения объемов экспорта, а также ограничений доходов сбытовых компаний, обусловленных новыми правилами установления надбавок.

Финансирование проектов ДПМ к 2015 году должно снизиться более чем втрое — с порядка 61 млрд руб. по итогам 2012 года примерно до 18,5 млрд. Несмотря на продолжение программы ввода новых мощностей, затраты на CAPEX в этом году снизятся на 25%, до $2,186 млрд, причем данная тенденция продолжится и усилится в последующие годы. Прирост установленной мощности в 2013 году может составить почти 1 ГВт.

Затраты ИРАО на инвестиции в российские генерирующие активы вплоть до 2017 года в среднем превысят 70% от общего объема пятилетней инвестиционной программы генератора. Отмечу, что итоги реализации инвестпрограммы уже должны сказаться на росте показателей операционной эффективности за 2012 год, поскольку средний КИУМ по объектам, введенным в прошлом году (Ивановские ПГУ, Уренгойская ГРЭС, Харанорская ГРЭС и Томская ГТУ), составил 72%, в то время как средний КИУМ российских активов ИРАО в 2011 году находился на уровне 59%.

ИРАО в ушедшем году удалось также сократить топливные издержки за счет заключения договора на поставку газа с Новатэком, в результате чего доля этого независимого поставщика газа в топливном балансе ИРАО выросла с 17% по итогам 2011 года до 29% в прошлом году, а экономия составила порядка 2% общих затрат на топливо. Кроме того, высокая доля угля в топливном балансе ИРАО (45-50% у ОГК-3 иТГК-11) ведет к сокращению операционных рисков в условиях ожидаемого опережающего роста цен на газ по отношению к углю.

Все же пока экспортно-импортные операции формируют порядка 10% выручки и примерно 12% EBITDA компании. Интер РАО также присутствует на рынках передачи электроэнергии (Армения и Грузия), инжиниринга (Латинская Америка, Юго-Восточная Азия и Африка) и генерации за границей. Недавно компания приобрела генерирующий актив в Турции. Тем не менее в ближайшие годы не планируется приобретение крупных активов за границей — компания собирается сосредоточиться на внутреннем рынке.



Если намеченная стратегия развития генерации в России и за рубежом будет успешно реализована, что не вызывает сомнений благодаря господдержке и значительному объему денежных средств, Интер РАО войдет в десятку крупнейших мировых энергетических компаний.

Безусловно, ИРАО, как и остальным представителям российской энергетики, придется столкнуться с регуляторными изменениями в генерирующем и сбытовом сегментах. Рисками для инвестирования в активы ИРАО остаются сдерживание темпов роста тарифов из-за наличия станций в неценовой зоне, ухудшение конъюнктуры на зарубежных рынках электроэнергии, а также ограничение маржи сбытового бизнеса в РФ.

Акции Интер РАО являются высоколиквидными, однако расчетный потенциал роста пока небольшой — 16%. После выхода финансовой и операционной отчетности за 2012 год у самой компании и ее аналогов таргет по бумагам ИРАО будет пересмотрен. А пока целевая цена для акций холдинга определена на уровне 0,0291 руб.
fondbull вне форума   Ответить с цитированием
Старый 25.01.2013, 23:11   #5
fondbull
Капиталист
 
Регистрация: 09.06.2011
Сообщений: 257
По умолчанию

ИРАО следует присмотреться к сбытам Энергострима
«Свершилось!» — скажут те, кто длительное время наблюдал за событиями, происходящими вокруг скандального Энергострима и огромных долгов его компаний на ОРЭМе. Нужно отметить, что регуляторы, в первую очередь Наблюдательный совет, очень долго «запрягали», поэтому мало кто верил, что выгнать с опта могут сразу несколько его сбытов, да еще и в один день. Напомню, это первый случай, когда должника лишили статуса субъекта оптового рынка, тем более что должник этот — гарантирующий поставщик крупного региона.

Однако после многочисленных обсуждений, предупреждений и споров между регуляторами, сетями и генераторами о том, стоит ли применять подобные меры воздействия, решение было принято неожиданно и оказалось более чем жестким.

В результате шесть из семи энергосбытов Энергострима, являющихся гарантирующими поставщиками (ГП) Омской, Орловской, Ивановской, Пензенской, Курской и Брянской областей, были изгнаны с оптового рынка и лишились своего статуса. Соответствующий протокол заседания Набсовета был пописан вечером 23 января. Ранее было озвучено его решение о включении «дочек» Холдинга МРСК в список участников опта, а 24 января были утверждены приказы о передаче им статуса ГП в вышеуказанных областях на срок не более 12 месяцев, до проведения конкурса на право стать новым ГП.



Волгоградский сбыт пока оставили на опте из-за «смягчающих обстоятельств»: у компании мало рискованных финансовых вложений, а большая часть долга сформировалась из-за неплатежей одного крупного предприятия. Впрочем, думаю, что исключение вологодской компании также вопрос ближайшего времени, так как, по словам главы НП Совет рынка Вячеслава Кравченко, она последует за остальными «при малейшем накоплении долга». На мой взгляд, в сложившейся ситуации это неминуемо.

Таким образом, с 1 февраля 2013 года функции гарантирующего поставщика электроэнергии на территории регионов, обслуживаемых этими сбытами, переходят к МРСК Центра и Приволжья, МРСК Волги, МРСК Сибири и МРСК Центра, причем последняя будет нести ответственность за сбор средств потребителей сразу в трех областях. В марте потребители должны получить платежки за февраль уже от этих компаний.
Холдинг заявил, что сейчас создаются профильные филиалы в структуре МРСК и идет прием на работу персонала. Вообще, я сомневаюсь, что РСК ожидали столь стремительного поворота событий в феврале, в пик сезона, когда все договоры на новый год уже заключены, и что «серьезная подготовительная работа», о которой информирует холдинг, действительно проведена. Так что у ФСК ЕЭС и МРСК появилась новая гора проблем, и сетям потребуется спешно наладить сбытовую работу (подготовить все документы по ГТП, получить базу потребителей, наладить взаимодействие с управляющими компаниями и т.д.), чтобы успеть собрать всю выручку уже в феврале. Если этого не произойдет, власти могут обязать МРСК компенсировать недополученные доходы за счет собственного тарифа, в котором, напомню, сбытовая выручка не предусмотрена.

Однако плюс для сетевых компаний может быть в том, что они, вероятно, получат сбытовую надбавку. А это позволит сетям нарастить маржу, поскольку об изменении сбытовых надбавок в указанных территориях речи пока не идет. К тому же МРСК получат в управление большие объемы денежных средств потребителей, что может увеличить их выручку в 2013 году примерно на 40 млрд руб.



В связи со всеми этими переменами в наиболее выгодном положении, наверное, оказались потребители: в случае если процесс застопорится, им можно будет задерживать платежи. А гасить долги этих сбытов Энергострима перед сетевыми компаниями и генераторами на оптовом рынке, превышающие 10 млрд руб., будут уже ГП, выбранные по конкурсу. Очевидно, это произойдет во второй половине 2013 года.

В Орловской области Энергострим конкурировал с ИРАО, где у него функционирует свой энергосбыт, имеющий статус ГП и занимающий почти с 30% рынка. Напомню, что помимо Орловской, ИРАО работает на территории Московской, Ленинградской, Саратовской и Тамбовской областей, а также в Алтайском крае, где все ее сбыты являются гарантирующими поставщиками, а еще три компании группы Интер РАО осуществляют сбыт электроэнергии для крупных промышленных потребителей.



При этом, если в столичных регионах задолженность на опте есть, то в остальных регионах ИРАО долгов на опте почти не имеет, а средняя собираемость находится на уровне 99%. Тем не менее проблема долгов на ОРЭМ для МосЭС не является риском, поскольку компания обладает денежной подушкой, сопоставимой с ее рыночной капитализацией и в несколько раз превышающей ее долг на ОРЭМе.

Сейчас главную ставку ИРАО делает на развитие генерации. Однако сбытовой бизнес пока второй по значимости, ведь с января по июль прошлого года он принес компании 66% выручки, а доля компании на российском сбытовом рынке около 15%. Сбытовой бизнес становится боле интересен и за счет того, что с 2013 года сбытовая надбавка гарантирующих поставщиков дифференцирована по группам потребителей, то есть приближена к размеру реальных расходов ГП на обслуживание той или иной группы. Это изменение может привести к повышению оптовых и розничных цен на 3-7% и росту сбытовых надбавок в два-четыре раза.

Поэтому вполне возможно, что Интер РАО проявит интерес к получению статуса ГП в бывших владениях Энергострима, а в отдаленном будущем и вовсе станет центром консолидации сбытового бизнеса в России. Хотя пока в стране есть и другая крупная сеть сбытов — Русэнергосбыт, которая уже конкурировала с Интер РАО в московском регионе. Ранее ИРАО заявляла о намерении занять 25% на рынке сбыта электроэнергии в России к 2015 году, а при условии выхода на бывшие «вотчины» Энерегострима можно быстро достичь этой цели.

Напомню, что до исключения части компаний с опта на долю Энергострима приходилось 10% платежей потребителей на розничном рынке РФ. По моим оценкам, среднегодовая общая выручка ИРАО за счет присоединения бывших потребителей Энергострима могла бы увеличиться на 5-8%.

В статусе ГП дочерние компании ХМРСК очевидно будут функционировать примерно до середины года, поэтому конкурс на замещение ГП в указанных областях будет проведен во 2-м полугодии.

Сейчас целевая цена по бумагам Интер РАО находится на уровне 0,0291 руб. Потенциал роста — 16,4%.
fondbull вне форума   Ответить с цитированием
Старый 11.02.2013, 11:44   #6
fondbull
Капиталист
 
Регистрация: 09.06.2011
Сообщений: 257
По умолчанию

Акции ОАО «ИНТЕР РАО ЕЭС» четырёх дополнительных выпусков объединены с основным выпуском
Акции ОАО «ИНТЕР РАО ЕЭС» дополнительных выпусков*, в которые были конвертированы акции миноритарных акционеров ОАО «ОГК-1», ОАО «ОГК-3», ОАО «ИНТЕР РАО – Энергия» и ОАО «ИНТЕР РАО – ЭнергоАктив», решением Федеральной службы по финансовым рынкам объединены с акциями основного выпуска акций ОАО «ИНТЕР РАО ЕЭС» (государственный регистрационный номер 1-03-33498-Е от 29 октября 2009 года). Также аннулированы индивидуальные номера (коды) данных выпусков.
Кроме того, ЗАО «Фондовая биржа ММВБ» приняло решение о приостановке и прекращении с 8 февраля 2013 года торгов обыкновенными акциями ОАО «ИНТЕР РАО ЕЭС» данных дополнительных выпусков, включенными в Котировальный список «Б» ЗАО «ФБ ММВБ».
Одновременно с этим с 8 февраля 2013 года внесены изменения в параметры обыкновенных акций ОАО «ИНТЕР РАО ЕЭС» основного выпуска, включённых в Котировальный список ЗАО «ФБ ММВБ» «А» первого уровня: количество акций увеличено и составляет 10 380 956 390 935 штук.
С 08 февраля 2013 года акции вышеуказанных дополнительных выпусков торгуются в Котировальном списке «А» первого уровня в составе основного выпуска.
Объединение дополнительных выпусков акций, в которые были конвертированы акции ОАО «Башэнергоактив», компании, созданной при реорганизации ОАО «Башкирэнерго» (государственные регистрационные номера дополнительных выпусков 1-03-33498-Е-007D и 1-03-33498-Е-008D) с основным выпуском будет осуществлено ФСФР России по истечении трёх месяцев с даты государственной регистрации отчётов об итогах выпуска ценных бумаг (в марте 2013 года).
* * *
* - Дополнительные выпуски акций ОАО «ИНТЕР РАО ЕЭС»:
• 003D государственный регистрационный номер 1-03-33498-Е-003D от 11.09.2012 (дата государственной регистрации отчета об итогах дополнительного выпуска ценных бумаг 25.10.2012), присвоен дополнительному выпуску обыкновенных именных бездокументарных акций Открытого акционерного общества «ИНТЕР РАО ЕЭС» (конвертация акций ОАО «ОГК-1»);
• 004D государственный регистрационный номер 1-03-33498-Е-004D от 11.09.2012 (дата государственной регистрации отчета об итогах дополнительного выпуска ценных бумаг 25.10.2012), присвоен дополнительному выпуску обыкновенных именных бездокументарных акций Открытого акционерного общества «ИНТЕР РАО ЕЭС» (конвертация акций ОАО «ОГК-3»);
• 005D государственный регистрационный номер 1-03-33498-Е-005D от 11.09.2012 (дата государственной регистрации отчета об итогах дополнительного выпуска ценных бумаг 25.10.2012), присвоен дополнительному выпуску обыкновенных именных бездокументарных акций Открытого акционерного общества «ИНТЕР РАО ЕЭС» (конвертация акций ОАО «ИНТЕР РАО - ЭнергоАктив»);
• 006D государственный регистрационный номер 1-03-33498-Е-006D от 11.09.2012 (дата государственной регистрации отчета об итогах дополнительного выпуска ценных бумаг 25.10.2012), присвоен дополнительному выпуску обыкновенных именных бездокументарных акций Открытого акционерного общества «ИНТЕР РАО ЕЭС» (конвертация акций ОАО «ИНТЕР РАО - Энергия»).

* * *
Группа «ИНТЕР РАО ЕЭС» – диверсифицированный энергетический холдинг, присутствующий в различных сегментах электроэнергетической отрасли в России и за рубежом. Компания занимает лидирующие позиции в России в области экспорта-импорта электроэнергии, активно наращивает присутствие в сегментах генерации и сбыта, а также развивает новые направления бизнеса. Стратегия ИНТЕР РАО ЕЭС направлена на создание глобальной энергетической компании – одного из ключевых игроков мирового энергетического рынка. Установленная мощность электростанций, входящих в состав Группы «ИНТЕР РАО ЕЭС» и находящихся под её управлением составляет 33,5 ГВт.
fondbull вне форума   Ответить с цитированием
Старый 12.02.2013, 13:44   #7
fondbull
Капиталист
 
Регистрация: 09.06.2011
Сообщений: 257
По умолчанию Воссоединение активов Интер РАО

Прошедший год запомнился акционерам Интер РАО ЕЭС в первую очередь проведеннойреорганизацией генерирующих активов, в результате которой акции миноритарных акционеров ОГК-1 и ОГК-3 были конвертированы в бумаги допвыпусков ИРАО. Несколько месяцев акции допвыпусков и основного выпуска ИРАО торговались параллельно. Однако с 8 февраля 2013 года торги акциями этих допвыпусков прекращены, таким образом состоялся долгожданный переход на единую акцию.

Это значит, что бывшие миноритарии ОГК-1 и ОГК-3, которые не участвовали в выкупе ИРАО в период действия оферты и до текущего момента имели на руках акции этих допвыпусков, теперь могут держать или продать свои активы, конвертированные в акции ИРАО, на открытом рынке.

Реорганизация также коснулась активов другой некогда публичной компании сектора тепловой генерации, включающей в себя также и локальные сетевые активы — Башкирэнерго. Напомню, что в прошлом году Интер РАО выкупила 40% Башкирэнерго у АФК Система, что привело к разделению Башкирэнерго на две компании, занимающиеся по отдельности генерацией и передачей электроэнергии. Сетевые активы были переданы вновь созданной БЭСК, отошедшей АФК Системе, а генерирующие — в Башкирэнергоактив в составе ИРАО. Бывшим акционерам Башкирэнерго, как и ОГК-1 и ОГК-3, также предлагался выбор: выкуп или конвертация в акции Интер РАО дополнительных выпусков с последующим переходом на единую акцию основного выпуска ИРАО.

На мой взгляд, последний вариант был предпочтителен для долгосрочных инвесторов, с учетом того, что ИРАО определенно улучшит свое положение на рынке за счет оптимизации структуры российских генактивов, да и к тому же ранее низкая ликвидность ОГК-1, ОГК-3 и Башкирэнерго являлась причиной их недооцененности на рынке. Помимо хороших фундаментальных перспектив, акционеры, принявшие участие в реорганизации общества, могли также получить прибыль за счет дисконта к цене конвертацииОГК-1 и ОГК-3.

Напомню, что за одну обыкновенную акцию бывшей ОГК-1 миноритариям причиталось 24 акции ИНТЕР РАО, за акцию ОГК-3 — 40 акций ИНТЕР РАО, а за одну ценную бумагу Башэнергоактив — 458,1 акций ИНТЕР РАО.

По сообщению самой компании, в ходе реорганизации ИНТЕР РАО исполнило все обязательства перед миноритарными акционерами и выкупило акции у всех акционеров, проголосовавших против реорганизации или не принявших участие в голосовании, на сумму 11,7 млрд руб. В результате УК ИРАО увеличится на 6,8% (в то время как максимум предполагался на уровне не более +9%), а текущее количество акций основного выпуска ИРАО составляет 10 380 956 390 935 штук.



К тому же, кроме присоединения ключевых компаний ОГК-1, ОГК-3 и Башэнергоактив, предполагался также переход на единую акцию ИНТЕР РАО–Энергия и Интер РАО–Энергоактив. Акции дополнительных выпусков, в которые были конвертированы акции этих двух компаний, с февраля также объединены с акциями основного выпуска акций ИРАО.
Таким образом, с задачей ликвидации дисконта за сложную холдинговую структуру и перехода на единую акцию ОГК-1 и ОГК-3 компания успешно справилась. Объединение дополнительных выпусков акций, в которые были конвертированы акции Башэнергоактив, с основным выпуском будет осуществлено в марте 2013 года.

В целом консолидация генерирующих активов ИРАО была призвана не только повысить прозрачность управления генерирующими активами, снизить стоимость собственного капитала компании и нарастить free float ИРАО с 12-13% до 20%, но также увеличить эффективность и общую установленную мощность российских активов группы. Уже в этом году ожидается рост эффективности генерации ИРАО за счет ОГК-1 и Башкирэнерго, которые обладают более высоким КИУМ, по сравнению с общим показателем ИРАО до реорганизации.

В настоящее компания реализует долгосрочную стратегию развития своего внутреннего генерирующего сегмента. Напомню, что она предполагает увеличение общей установленной мощности к 2015 году до 40 ГВт. Реорганизация уже привела к увеличению установленной мощности российских генерирующих активов компании до 27 ГВт, а с учетом реализации текущих планов ввода генмощностей по ДПМ планка в почти 37 ГВт через три года будет уверенно взята, что позволит обогнать по данному показателю Русгидро.

Целевая цена Интер РАО определена на уровне 0,0291 руб., что на текущий момент предполагает потенциал роста выше 15%, что позволяет мне рекомендовать эти бумаги к покупке.
fondbull вне форума   Ответить с цитированием
Старый 16.02.2013, 15:41   #8
fondbull
Капиталист
 
Регистрация: 09.06.2011
Сообщений: 257
По умолчанию

Официальная позиция ИНТЕР РАО по сделке с акциями Иркутскэнерго
Средства от продажи акций Иркутскэнерго Интер РАО планирует направить на приоритетные проекты по строительству новой мощности на территории РФ в рамках своих инвестиционных обязательств по ДПМ. Данные проекты обеспечены приемлемой доходностью и создают стоимость для наших акционеров. В целях подготовки к приватизационным процессам необходимо создавать инвестиционно привлекательный имидж и наращивать капитализацию.
Необходимо также напомнить, что предложенная ИНТЕР РАО схема финансирования инвестиционной программы Группы ИНТЕР РАО, а именно покрытие дефицита источников финансирования существующей инвестиционной программы ИНТЕР РАО ЕЭС за счет реализации акций Иркутскэнерго, была одобрена решением Президентской комиссии по развитию ТЭК 10 июля 2012 г. и использование дохода от реализации акций Иркутска на иные цели будет противоречить решению Президентской комиссии.
Что касается решения о направлении всех вырученных от продажи пакета Иркутскэнерго денежных средств на строительство Камбаратинской ГЭС-1, то, по предварительной оценке Интер РАО и инвестиционных аналитиков, использование дохода от данной сделки на финансирование данного проекта негативно отразится на фундаментальной стоимости и рыночной капитализации Интер РАО в связи с неэффективным расходованием средств с точки зрения извлечения инвестиционной доходности для акционеров.
Тем более что в соответствии с условиями Межправительственного соглашения между Правительством РФ и Правительством Киргизии о строительстве Камбаратинской ГЭС-1 (от 3 февраля 2009 г.) Правительство РФ должно обеспечить привлечение финансирования для реализации проекта в объёме, определённом технико-экономическим обоснованием (его разработка планируется лишь к концу 2013 года). Роль Интер РАО в данном проекте - организатора строительства и в последующем, в случае поставок новой мощности на экспорт – оператора экспортных поставок.
Распоряжение предусматривает согласование сделки на определённых условиях, но не обязывает Интер РАО продавать актив. Право заключать или не заключать сделку по отчуждению актива Иркутскэнерго на заданных условиях остается за компанией Интер РАО. Решение о заключении этой сделки Интер РАО будет принимать, руководствуясь созданием дополнительной стоимости для своих акционеров, в т.ч. государства в лице Росимущества и госкомпаний.
fondbull вне форума   Ответить с цитированием
Ответ

Метки
интер рао еэс

Опции темы
Опции просмотра

Ваши права в разделе
Вы не можете создавать новые темы
Вы не можете отвечать в темах
Вы не можете прикреплять вложения
Вы не можете редактировать свои сообщения

BB коды Вкл.
Смайлы Вкл.
[IMG] код Вкл.
HTML код Выкл.

Быстрый переход


Часовой пояс GMT +3,
Загрузка...


Powered by vBulletin® Version 3.8.7
Copyright ©2000 - 2018, Jelsoft Enterprises Ltd.
Rambler's Top100 Рейтинг@Mail.ru
© 2007-2016 «PIFORUM.RU»
информационно-аналитический
форум пайщика