"Живой Офис" – сектор РИИ - Форум о пифах
Форум о пифах


Вернуться   Форум о пифах > Альтернативные инвестиции > Акции

Акции Обсуждаем все вопросы, связанные с прямой покупкой акций на рынке, IPO. Какие акций купить/продать? Когда и где купить/продать?



Ответ
 
Опции темы Опции просмотра
Старый 28.02.2013, 16:51   #1
fondbull
Капиталист
 
Регистрация: 09.06.2011
Сообщений: 257
По умолчанию "Живой Офис" – сектор РИИ

Как мы убили рутину: «ЖИВОЙ ОФИС» раскрывает секреты успеха

г. Санкт-Петербург, 28 февраля 2013 года – Один из лидеров рынка канцелярских товаров – ОАО «Живой офис» – раскрывает секреты успеха своего уникального для России маркетингового проекта «Убей Рутину», проходившего с ноября 2011 по май 2012 года.

600 команд, общий охват аудитории – 1 млн. человек по всей России, свыше 50 тыс. лайков в социальных сетях, более 100 сообщений в различных СМИ, среди которых журнал «Форбс», интерес профессионального сообщества, активное создание «клонов» проекта в Сети, рост доли онлайн продаж в
3 раза – все это результаты проекта, о подробностях реализации которого Вы сможете прочесть тут:

http://www.zhivojoffice.ru/routine/case

КОНТАКТЫ
PR служба ОАО «Живой офис»
pr@zhivojoffice.ru
www.zhivojoffice.ru

О компании:
ОАО «Живой офис» - один из лидеров рынка товаров для офиса, первая публичная компания на консервативном рынке канцтоваров. Компания осуществляет свою деятельность с 1996 года, офисы и склады компании находятся в Москве, Санкт-Петербурге и Смоленске.
Формат бизнеса: торговля через интернет-магазин и по каталогу. Ассортиментная матрица насчитывает более 10 тысяч позиций. «Живой офис» отличает оригинальный концепт и дизайн, профессиональный подход к построению бренда и ведению бизнеса, четкая коммуникация с фокусом на офисного сотрудника.
Клиентский сайт компании: http://zhivojoffice.ru
Корпоративный сайт: http://corporate.zhivojoffice.ru
fondbull вне форума   Ответить с цитированием

Реклама

Старый 12.03.2013, 17:26   #2
fondbull
Капиталист
 
Регистрация: 09.06.2011
Сообщений: 257
По умолчанию «ЖИВОЙ ОФИС» Расшевелил стагнирующий рынок офисной мебели

г. Санкт-Петербург, 12 марта 2013 года – Один из лидеров рынка канцелярских товаров – ОАО «Живой офис» сообщает о существенном расширении ассортиментной матрицы в сегменте офисной мебели и делает рынку уникальное сбалансированное предложение – поставка офисной мебели «под ключ».

Услуга уникальна тем, что «Живой офис» выступает консультантом по созданию красивых и комфортных офисов, взаимодействуя с клиентом по методике западного образца – выявляя потребности, предлагая лучшие решения и предоставляя качественный сервис на выходе. При этом ценовое предложение является более чем конкурентным.

Услуга по поставкам офисной мебели корпоративным клиентам и государственному сектору, в том числе бюджетным организациям, включает консалтинг, помощь в постановке задачи, разработку дизайн-макетов, закупку и поставку мебели, доставку во все офисы компании, сборку и установку на местах.

В каталоге компании 2013 ассортиментная матрица офисной мебели увеличилась с 300 до 1800 позиций. На сайте www.живойофис.рф представлены самые актуальные товары с возможностью удобного выбора.

Ключевые поставщики «Живого офиса» – лидеры отрасли – компании «Бюрократ», «Промет», «Юнитекс». С компанией «Промет» сотрудничество осуществляется по эксклюзивному договору на взаимовыгодных условиях.

По оценкам независимых экспертов, рынок офисной мебели в России составляет порядка 30 – 25 млрд рублей, из них Москва – 8-10 млрд рублей, Санкт-Петербург – 2,2 – 2,5 млрд рублей соответственно.

«Решение о выходе в данный сегмент рынка обусловлено растущей потребностью рынка в качественной услуге – не просто покупка мебели, а консалтинг в этой области, выстраивание долгосрочных партнерских отношений с клиентом. Позиционирование компании и мощная клиентская база дают все основания ожидать успешного освоения не менее 10% доли рынка в Москве и Санкт-Петербурге в ближайшей перспективе, мы также ожидаем роста клиентской базы и увеличения среднего чека на 5 и 20% соответственно для клиентов категории B (средний ежемесячный чек от 25 до 40%)», отметила Эльвира Пикалева, Председатель Совета директоров ОАО «Живой офис».

«Мы давно продаем красивые, удобные и эргономичные офисные столы и стулья, сейчас мы существенно расширили ассортимент, давая возможность клиентам полностью обустроить функциональное и комфортное офисное пространство. На корпоративном рынке сформировалась явная потребность – получать комплексную услугу у зарекомендовавшего себя поставщика. «Живой офис» считывает тенденции рынка, формирует тренды и оформляет их в предложения, в этом один из секретов нашего успеха», - комментирует Лада Бутенко, Директор по маркетингу ОАО «Живой офис».

«В числе клиентов «Живого офиса» в сегменте офисной мебели крупнейшие компании федерального значения – «ГАЗПРОМНЕФТЬ-АНГАРА», сеть элитных магазинов «Ароматный мир», сеть магазинов «Связной», «Фаэтон» и т.п., что свидетельствует о высоком качестве предлагаемых услуг и сбалансированном соотношении цены и качества», добавила Эльвира Пикалева..

ДЛЯ РЕДАКТОРА
ОАО «Живой офис» - один из лидеров рынка товаров для офиса, первая публичная компания на консервативном рынке канцтоваров. Компания осуществляет свою деятельность с 1996 года, офисы и склады компании находятся в Москве, Санкт-Петербурге и Смоленске.
Формат бизнеса: торговля через интернет-магазин и по каталогу. Ассортиментная матрица насчитывает более 10 тысяч позиций. «Живой офис» отличает оригинальный концепт и дизайн, профессиональный подход к построению бренда и ведению бизнеса, четкая коммуникация с фокусом на офисного сотрудника.
Клиентский сайт компании: http://zhivojoffice.ru
Корпоративный сайт: http://corporate.zhivojoffice.ru
fondbull вне форума   Ответить с цитированием
Старый 14.03.2013, 17:46   #3
fondbull
Капиталист
 
Регистрация: 09.06.2011
Сообщений: 257
По умолчанию

ТОП-МЕНЕДЖЕРЫ ВОШЛИ В СОСТАВ АКЦИОНЕРОВ «ЖИВОГО ОФИСА»
г. Санкт-Петербург, 14 марта 2013 года – Один из лидеров рынка канцелярских товаров – ОАО «Живой офис» – сообщает об изменениях в составе своих акционеров.

В марте этого года Эльвира Пикалева, Председатель Совета директоров и Управляющая Группой компаний «Живой офис», а также Оксана Охочинская, Операционный директор, вошли в состав акционеров ОАО «Живой офис» и получили по 5% акций каждая.

Доли основателей компании и до этого момента единственных акционеров Валерия Парфенова, Генерального директора ОАО «Живой офис» и Александра Хомылева, члена Совета директоров ОАО «Живой офис», соответственно уменьшились на 5%.

Генеральный директор и совладелец «Живого офиса» Валерий Парфенов так прокомментировал данное событие – «Планы развития «Живого офиса» подразумевают не только интенсивную географическую экспансию. Успешной компанию «Живой офис» делают люди, которые работают в нашей команде. Поэтому перед таким важным шагом как IPO, мною и Александром Хомылевым было принято решение наделить реальными пакетами акций Эльвиру Пикалеву и Оксану Охочинскую, чтобы стимулировать ценных членов нашей команды на достижение ярких успехов».

«Включение представителей топ-менеджмента компании в число акционеров накануне IPO – логичный и стратегически важный для компании шаг. Теперь у нас появилась и прямая финансовая заинтересованность в обеспечении прибыльного роста бизнеса, в успешных итогах размещения наших ценных бумаг, в справедливой оценке компании инвесторами», отметила Эльвира Пикалева, Управляющий Группы компаний «Живой офис».

ДЛЯ РЕДАКТОРА
ОАО «Живой офис» - один из лидеров рынка товаров для офиса, первая публичная компания на консервативном рынке канцтоваров. Компания осуществляет свою деятельность с 1996 года, офисы и склады компании находятся в Москве, Санкт-Петербурге и Смоленске.
Формат бизнеса: торговля через интернет-магазин и по каталогу. Ассортиментная матрица насчитывает более 10 тысяч позиций. «Живой офис» отличает оригинальный концепт и дизайн, профессиональный подход к построению бренда и ведению бизнеса, четкая коммуникация с фокусом на офисного сотрудника.
Клиентский сайт компании: http://zhivojoffice.ru
Корпоративный сайт: http://corporate.zhivojoffice.ru
fondbull вне форума   Ответить с цитированием
Старый 19.03.2013, 14:54   #4
fondbull
Капиталист
 
Регистрация: 09.06.2011
Сообщений: 257
По умолчанию

ДЕПАРТАМЕНТ ПО РАБОТЕ С АКЦИОНЕРАМИ И ИНВЕСТОРАМИ ОАО «ЖИВОЙ ОФИС» ВОЗГЛАВИТ ИРИНА РУЛЕВА
г. Санкт-Петербург, 19 марта 2013 года – Один из лидеров рынка офисного обеспечения – ОАО «Живой офис» – объявляет о создании Департамента по работе с акционерами и инвесторами. Данный шаг способствует дальнейшему развитию корпоративной структуры компании в рамках подготовки к IPO.

Департамент по работе с акционерами и инвесторами возглавила Ирина Рулева, новый сотрудник «Живого офиса», эксперт в области корпоративного управления, с многолетним стажем работы. С 2003 года Ирина работала в Управлении по корпоративной политике крупного холдинга в Санкт-Петербурге - ОАО «Холдинговая компания «Ленинец». Имеет высшее юридическое образование.

- «Живой офис» всегда серьезно относился к своей репутации, - прокомментировала назначение Эльвира Пикалева, Председатель Совета директоров ОАО «Живой офис». – Поэтому накануне выхода на IPO нами было принято решение создать внутри компании отдельный департамент для работы с теми людьми, которые приобретут наши ценные бумаги в ходе IPO, нашими будущими акционерами. Выбор Ирины Рулевой в качестве руководителя нового департамента не случаен. Она обладает огромным опытом в данной сфере и полностью соответствует корпоративному духу компании. Компетенции Ирины в сфере лучших практик корпоративного управления становятся необходимыми для развития «Живого офиса» как на этапе подготовки к публичности, так и в дальнейшем, в ходе развития компании в публичном формате.

- Моё включение в работу команды «Живого офиса» имеет целью обеспечить на практике соответствие деятельности компании требованиям и нормам российского законодательства, устава компании, а также других документов, гарантирующих реализацию прав и законных интересов акционеров, - отметила Ирина Рулева. – Из нескольких вариантов трудоустройства я выбрала именно «Живой офис». На мой взгляд, этой компании свойственны смелость в новых начинаниях, открытость и честность. В соответствии с этими корпоративными принципами я намерена строить свою работу.

ДЛЯ РЕДАКТОРА
ОАО «Живой офис» - один из лидеров рынка товаров для офиса, первая публичная компания на консервативном рынке канцтоваров. Компания осуществляет свою деятельность с 1996 года, офисы и склады компании находятся в Москве, Санкт-Петербурге и Смоленске.
Формат бизнеса: торговля через интернет-магазин и по каталогу. Ассортиментная матрица насчитывает более 10 тысяч позиций. «Живой офис» отличает оригинальный концепт и дизайн, профессиональный подход к построению бренда и ведению бизнеса, четкая коммуникация с фокусом на офисного сотрудника.
Клиентский сайт компании: zhivojoffice.ru
Корпоративный сайт: corporate.zhivojoffice.ru
fondbull вне форума   Ответить с цитированием
Старый 26.03.2013, 13:18   #5
fondbull
Капиталист
 
Регистрация: 09.06.2011
Сообщений: 257
По умолчанию IPO Живого офиса: готовность номер один

Весной этого года мы ожидаем очередное пополнение в секторе РИИ ММВБ. На сей раз на биржу готовится выйти компания Живой офис, занимающаяся офисным обеспечением. Рынок канцелярских товаров для бизнеса в России растет сравнительно высокими темпами, а конкурентная среда позволяет компании расширяться. По моему мнению, акции Живого офиса привлекательны для долгосрочных инвестиций.
На бирже планируется размесить 4 млн новых акций, выпуск которых был одобрен недавно советом директоров. В ходе IPO Живой офис планирует привлечь порядка 450-600 млн руб., а вся компания оценивается в 1,98 млрд руб. Окончательная цена размещения пока не определена, free float, согласно планам руководства, будет составлять порядка 33%.

Объем рынка товаров для офиса в 2012 году оценивался в 72,2 млрд руб., темпы его роста составляют порядка 8-11% в год. Живой офис, по его собственным данным, в 2012 году занимал на рынке Санкт-Петербурга, базовом для компании, 13,5%. В Москве, куда компания вышла в 2011 году, ей принадлежит 1% рынка. Живой офис намерен развивать бизнес в еще восьми крупных городах России. К 2014 году он рассчитывает получить порядка 5%, а к 2016 году — 5,5% рынка на федеральном уровне. На сегодня абсолютным лидером данного сектора является компания Комус, которая сейчас занимает порядка 60% рынка в Москве и 35% — по все России. Кроме Комуса, ни одна компания не имеет доли больше 5%.

Деньги, полученные от инвесторов, Живой офис планирует потратить на выход на региональные рынки и увеличение доли присутствия в Москве и Санкт-Петербурге. Приоритетам является развитие логистической сети, реализация маркетинговой стратегии, которая тем более важна, что компания должна дифференцировать себя от конкурентов, чтобы привлечь новых покупателей. Основными своими конкурентными преимуществами компания видит индивидуальный подход к клиенту, быструю обработку заказов, в дальнейшем — запоминаемость бренда.

Кроме того, Живой офис планирует начать производство канцелярских товаров под собственным брендом. Как известно, продукция СТМ отличается более высокой рентабельностью, чем товары сторонних производителей. Рентабельность товаров под собственным брендом может быть вдвое выше. Валовая рентабельность обычного канцелярского магазина составляет порядка 35%, у Живого офиса по итогам 2011 года этот показатель равнялся 21,9%. Таким образом, у компании есть перспективы для повышения рентабельности, в том числе за счет товаров под собственной маркой.

Реализация стратегии развития уже началась. Так, в конце прошлого года был открыт новый колл-центр в Твери, который позволит Живому офису повысить качество клиентского обслуживания, а также будет способствовать развитию бизнеса в регионах, поскольку деятельность компании ориентирована не только на Москву и Санкт-Петербург, но и на федеральный уровень.

Стоит отметить, что для размещения на рынке Живой офис проводит допэмиссию акций, а не продает долю существующих акционеров. Это косвенно свидетельствует о том, что все привлеченные в ходе IPO деньги будут направлены исключительно на инвестиции в дальнейшее развитие, и это, безусловно, позитивный знак. Долговая нагрузка компании умеренная: отношение долга к активам составляет 0,47х. По итогам 2012 года долгосрочных обязательств у нее не было. Живой офис начал реализацию программы развития на заемные средства, а в дальнейшем намерен замещать их деньгами, полученными от IPO, что будет позитивно сказываться на долговой нагрузке. Общий размер долга равен порядка 156 млн руб., а в результате размещения планируется привлечь от 500 млн. Таким образом, компания сможет при необходимости, и снизить долговую нагрузку, и направить средства на дальнейшее развитие.

По совокупности факторов Живой офис достаточно интересен для инвестирования, однако покупать его бумаги стоит с прицелом на долгосрочную перспективу, как, впрочем, и все акции сектора РИИ.





Живой офис недооценен по сравнению с аналогами с зарубежных рынков по мультипликатору EV/S. Справедливая цена для его бумаг на 2013 год будет составлять порядка 178,8 руб. Точное ее значение зависит от того, сколько акций и по какой цене в итоге разместит компания. Таргет будет пересмотрен, как только появится более точная информация об IPO. При оценке больший вес получил мультипликатор аналога с развивающегося рынка Саудовской Аравии (Jarir Marketing), так как именно такие аналоги предполагают потенциал роста аналогичный тому, который есть у Живого офиса, а на развитых рынках потенциал уже значительно ограничен.
fondbull вне форума   Ответить с цитированием
Старый 26.03.2013, 20:36   #6
fondbull
Капиталист
 
Регистрация: 09.06.2011
Сообщений: 257
По умолчанию

ОАО «ЖИВОЙ ОФИС» ПУБЛИКУЕТ ФИНАНСОВЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ 2012 ГОДА, В СООТВЕТСТВИИ С МСФО
г. Санкт-Петербург, 26 марта 2013 года – Один из лидеров рынка офисного обеспечения – ОАО «Живой офис» (далее – «Живой офис», Группа или Компания) – являющееся первой прозрачной компанией данного рынка в России, объявляет консолидированные финансовые результаты за период, закончившийся 31 декабря 2012 года. Финансовые результаты Группы подготовлены в соответствии с Международными стандартами финансовой отчетности.

Ключевые финансовые результаты 2012 года:

• Выручка Группы за 2012 год составила 786,8 млн. рублей, что на 35% превышает аналогичный показатель 2011 года и соответствует целевым индикаторам стратегии развития Группы на 2012 год. Выручка Группы росла темпами, значительно превышающими среднесрочные (10% в год).
До 10% прироста выручки Группы объясняются успешным инновационным маркетингом и продвижением онлайн-сектора продаж Компании, в том числе – эффективной конвертацией участников проекта «Убей Рутину» в клиентов Группы. Доля интернет –продаж в выручке Компании выросла с 7% до 24%.
• Валовая маржа Группы в 2012 году составила 172 181 тыс. рублей (+37% по сравнению с показателем 2011 года) и росла более высокими темпами, нежели выручка Группы (+35%) и себестоимость (+34%).
• Рыночная доля Группы на рынке офисного обеспечения г. Санкт-Петербурга, ключевого для Группы в настоящее время, по оценке Группы возросла до 16%.
• Рыночная доля Группы на рынке офисного обеспечения г. Москвы выросла до 1,5 %.
• Бизнес Группы находится в активной инвестиционной фазе. В течение отчетного года Группа начала активно развивать свою деятельность в регионах и вышла на рынок г. Москвы, а также запустила контакт-центр в г. Тверь. Совокупные вложения в развитие бизнеса за отчетный год составили 53,6 млн. рублей.
• В 2012 году Группа профинансировала создание и запуск высокотехнологичного контакт центра в г. Тверь, рассчитанного на 80 постоянных сотрудников и 3-кратно повышающего мощности Группы по обработке заявок клиентов и интенсивность контактов с новыми клиентами. Объем вложений в данный проект в 2012 году составил 14,8 млн. рублей.
• Чистый убыток Группы за период составил 4,8 млн. рублей.
Зоной локализации отрицательного финансового результата явились новые подразделения в Москве и Твери – 41,6 и 4,6 млн. рублей, соответственно.
Продажи в Санкт-Петербурге принесли Группе 48,0 млн. рублей прибыли.
В целом по Группе финансовый результат оказался лучше прогнозного по бизнес- модели, что достигнуто за счет оптимизации затратных статей.
• Вследствие увеличения инвестиционных затрат Группы и специфики их отражения в финансовой отчетности, показатель EBITDA сократился до 19,4 млн. рублей, что на 45% ниже аналогичного показателя за 2011 год. Очищенный от инвестиционных затрат показатель EBITDA за 2012 год составил 72,9 млн. рублей. Рентабельность по очищенному показателю EBITDA оценивалась на уровне 9,3%.

Комментарии менеджмента ОАО «Живой офис» по финансовым результатам:

«Мы удовлетворены финансовыми результатами Группы за 2012 год. Группа продолжает активно развиваться, мы последовательно реализуем свою инвестиционную программу. Несмотря на чистый убыток в отчетном периоде, фактические финансовые результаты на данной стадии реализации нашей стратегии и бизнес-плана оказались лучше прогнозов менеджмента. И это нас радует, так как для многих инвесторов результаты деятельности компаний рынка офисного обеспечения являются показателем состояния экономики, поскольку спрос на офисную продукцию тесно связан с уровнем занятости «белых воротничков», отметила Эльвира Пикалева, Председатель Совета директоров ОАО «Живой офис».

«Отрицательный показатель совокупного дохода и небольшой денежный поток, направленный на инвестиционную деятельность, обусловлены спецификой отражения инвестиционных затрат. Согласно требованиям МСФО, часть затрат, которые фактически являются инвестиционными, Группа отражает в составе коммерческих и административных расходов (затраты на продвижение, персонал, аренду – в Москве и Твери)», добавила Галина Петрова, Финансовый директор ОАО «Живой офис».







Полная версия пресс-релиза доступна на корпоративном сайте Группы по ссылке: corporate.zhivojoffice.ru/ckeditor_assets/attachments/185/Press%20release%20-%20IFRS%20Financial%20results%202012%20-%20full.pdf?1364299850

Финансовая отчетность ОАО «Живой Офис» за 2012 год доступна на корпоративном сайте Группы corporate.zhivojoffice.ru, см. раздел «Финансовая отчетность».
fondbull вне форума   Ответить с цитированием
Старый 03.04.2013, 12:56   #7
fondbull
Капиталист
 
Регистрация: 09.06.2011
Сообщений: 257
По умолчанию Топ-менеджмент ОАО «Живой офис» настроен оптимистично относительно перспектив компани

г. Санкт-Петербург, 3 апреля 2013 года – Один из лидеров рынка офисного обеспечения – ОАО «Живой офис» – сообщает о том, что топ-менеджмент компании 2 апреля 2013 года принял участие в онлайн конференции на тему «Итоги 2012 года и стратегия развития», организованной ИХ «Финам».

В онлайн-конференции приняли участие Эльвира Пикалева, Управляющий, Председатель Совета директоров, Галина Петрова, Финансовый директор, а также представители листингового агента, компании «Eastland Сapital» - Павел Биленко и Александр Осадчий.

Участники онлайн-конференции положительно оценили результаты работы компании в отчетном периоде, и прогнозируют сохранение высоких темпов наращивания финансовых показателей в ближайшие годы.

«Осуществлённые ОАО «Живой офис» инвестиции дают отдачу уже сейчас, что подтверждают результаты первого квартала 2013 года», заявил в ходе конференции Павел Биленко, Генеральный директор «Eastland Сapital».

«В управленческом учете видно, что компания генерирует прибыль, осуществляя параллельно инвестиции. По итогам первого квартала 2013 года продажи увеличились более чем на 40%, что соответствует нашим ожиданиям», отметила Галина Петрова, Финансовый директор ОАО «Живой офис».

«Среди основных драйверов роста бизнеса ОАО «Живой офис» в среднесрочной перспективе можно выделить следующие: выход на новые региональные рынки (Москва и города-миллионники), расширение ассортимента, запуск продаж товаров под собственной торговой маркой, а также прогрессивный маркетинг. Эти факторы мы заложили в расчете модели развития на ближайшие 5 лет. Кроме этого, обсуждаются новые идеи. Модель учитывает консервативный прогноз», добавила Галина Петрова.

«Живой офис» обладает рядом конкурентных преимуществ, позволяющих группе компаний расти быстрее рынка. Мы сильны уникальным позиционированием с фокусом на офисного сотрудника. «Живой офис», в отличие от своих конкурентов, формирует тренды офисного потребления, мы выбираем самые лучшие товары по выгодным ценам. В каталоге компании более 11700 товаров – все, что нужно, чтобы жить в офисе», отметила Эльвира Пикалева, Управляющий, Председатель Совета директоров ОАО «Живой офис».
fondbull вне форума   Ответить с цитированием
Старый 08.04.2013, 13:42   #8
fondbull
Капиталист
 
Регистрация: 09.06.2011
Сообщений: 257
По умолчанию Живой офис: отчетность по МСФО — следующий шаг к IPO

В преддверии IPO компания Живой офис выпустила аудированную финансовую отчетность по МСФО за 2012 год в целях более полного раскрытия информации для потенциальных инвесторов. Выручка компании по сравнению с 2011 годом выросла на 35%, что объясняется, прежде всего, ростом клиентской базы. Так, за год Живой офис увеличил долю рынка в Санкт-Петербурге до 16%, в Москве — до 1,5%.



Источник: данные компании, расчеты Инвесткафе.

Средний чек компании также увеличился на 11%, что выше темпов инфляции в 2012 году, составивших 6,6%. Основную долю в приросте выручки занимают продажи офисной бумаги, выросшие на 50%. Отмечу, что на бумагу приходится 40% всего рынка товаров для офиса, а Живой офис имеет наиболее интересное ценовое предложение по данной категории товара, поэтому в среднесрочной перспективе можно ожидать сохранения лидирующего положения бумаги в выручке компании. В более долгосрочной перспективе с учетом перехода на электронный документооборот Живой офис планирует фокусироваться на более высокомаржинальных видах продукции.

Также росту выручки компании способствовало расширение ассортимента товаров с 6,5 до 11,5 тыс. позиций. Кроме того, Живой офис значительно увеличил доходы от франчайзинга: они выросли более чем в 3 раза. Это объясняется развитием данного бизнеса, который компания запустила только в октябре 2011 года, соответственно, в 2012 году он внес пока незначительный вклад в ее выручку.

EBITDA Живого офиса по итогам года сократилась на 45% по причине высоких инвестиционных затрат, которые были учтены как административные и коммерческие расходы. Если убрать инвестиционные затраты из расчета EBITDA, то получится, что скорректированный показатель увеличился год к году более чем вдвое. Также по скорректированной EBITDА выросла и рентабельность на 3,2%. Валовая рентабельность Живого Офиса повысилась незначительно — с 21,5% до 21,8%, но в сравнении с среднеотраслевым показателем это высокое значение. Причина такой динамики — в специальных предложениях компании по продаже отдельных товаров (в данном случае бумаги) по более низким ценам. Давление акций и программ лояльности на рентабельность компании, скорее всего, будет ощущаться и в дальнейшем, так как подобные акции помогают Живому офису удержать текущих и привлечь новых клиентов.

Стоит отметить, что компания работает в основном в двух сегментах: коммерческом, где ее клиентами являются такие крупные компании как Газпромнефть, магазины Икеа и Летуаль, и в бюджетном, где Живой Офис участвует в тендерах на поставку канцелярских товаров в бюджетные организации. При этом валовая рентабельность у бюджетного сегмента ниже, чем у коммерческого, однако, по моему мнению, он дает компании стабильные и прогнозируемые денежные потоки, поэтому отказываться от него не стоит. Бюджетный сегмент обеспечивает Живому офису около 15% выручки, при том компания выигрывает большинство тендеров, в которых принимает участие. Так, в Санкт-Петербурге Живой офис выиграл 60% тендеров, в которых принимал участие.

Из отчетности Живого офиса можно сделать вывод, что компания находится на стадии активного развития. Так, значительно увеличились административные (+60%) и коммерческие расходы (+185%). Росту административных расходов способствовало открытие нового колл-центра в Твери, а также увеличение расходов на аренду и транспорт. Рост расходов на транспорт среди прочего можно объяснить и ростом продаж компании. Коммерческие расходы выросли из-за значительных расходов на рекламу и продвижение, ведь растущая компания, чтобы занять свою долю на рынке, должна активно продвигать свои услуги. Эффективность данных расходов можно увидеть: 10% прироста выручки объясняется успешным маркетингом и эффективным бренд-менеджментом. Таким образом, рост расходов объясняется инвестициями в развитие компании.

Также увеличилась и долговая нагрузка Живого офиса. Чистый долг компании вырос более чем на 200% и составил 156,4 млн руб. Целью привлечения долгового финансирования стало поддержание темпов роста в соответствии со стратегией развития компании. В дальнейшем привлеченные от IPO ресурсы в полном объеме пойдут на рост и развитие Живого офиса, в том числе на рефинансирование инвестиционных затрат, осуществленных на средства краткосрочных кредитов. Таким образом, долговая нагрузка с течением времени будет снижаться. Согласно планам компании, привлеченные в ходе IPO средства составят порядка 600 млн руб., что значительно превышает текущий долг компании. Возможно, именно из-за того, что Живой офис предполагает привлечь средства в ходе размещения, компания значительно нарастила именно краткосрочные кредиты, их доля выросла с 53% по итогам 2011 года до 99% по данным на конец 2012-го. Долгосрочные заимствования компания сократила на 95%, теперь это только обязательства по финансовому лизингу.

Однако, при том, что долговая нагрузка выросла, соотношение чистого долга к скорректированной EBITDA находится на уровне 2,14х, что является вполне приемлемым значением.

Таким образом, по совокупности факторов можно назвать отчетность Живого офиса достаточно позитивной для компании, которая активно развивается на высококонкурентном рынке. Предварительная справедливая цена по акциям Живого офиса составляет 173 руб.
fondbull вне форума   Ответить с цитированием
Ответ

Метки
живой офис

Опции темы
Опции просмотра

Ваши права в разделе
Вы не можете создавать новые темы
Вы не можете отвечать в темах
Вы не можете прикреплять вложения
Вы не можете редактировать свои сообщения

BB коды Вкл.
Смайлы Вкл.
[IMG] код Вкл.
HTML код Выкл.

Быстрый переход


Часовой пояс GMT +3,
Загрузка...


Powered by vBulletin® Version 3.8.7
Copyright ©2000 - 2018, Jelsoft Enterprises Ltd.
Rambler's Top100 Рейтинг@Mail.ru
© 2007-2016 «PIFORUM.RU»
информационно-аналитический
форум пайщика